3月28日宣 意大利媒体《米兰体育报》报道，米兰正面临近年来最复杂的挑战——竞技与管理的双重考验。他们需要在2028年前偿还一笔卖方贷款，为圣西罗球场投入巨额资金，同时短期内还需敲定体育总监和新任主帅人选，这堪称近年来最艰难的时刻。

那不勒斯对阵米兰这场比赛，恰好折射出红黑军团的现状。那不勒斯采用传统架构，由老板直接决策，权力核心围绕强势主帅孔蒂；而米兰去年夏天拒绝了这位教练，其所有者红鸟资本是一家通过卖方贷款与前任老板埃利奥特基金关联的投资机构。去年12月，红鸟注资1.7亿欧元重组债务，将本金降至4.89亿欧元并延长还款期限至2028年7月，届时该基金需要连本带息（7%利率）向埃利奥特偿还6.1亿欧元。

目前，俱乐部正处于关键阶段：需在4月确定新任体育总监，数周内选定主教练，今夏还将进行阵容重组。过去一年的糟糕战绩已对财政造成直接冲击。2024-25财年米兰预计收支基本持平，但真正的考验在2025-26年：俱乐部将失去世俱杯（未获资格）和欧冠（除非奇迹出现）两项重要收入。即便获得欧联资格，其收益也远低于这两项赛事。红鸟可能面临入主后的首次亏损——此前2022-23财年净利润610万欧元（2006年以来首次盈利），2023-24财年盈利410万欧元。埃利奥特时代则因重建投入连年亏损：2018-19赛季-1.559亿欧元，2019-20赛季-1.946亿欧元，2020-21赛季-9640万欧元，2021-22赛季-6650万欧元。

《米兰体育报》指出，红鸟资本宣称初始投资6亿欧元，后续追加1.7亿债务重组资金及5500万球场专项款。在转会市场上，其单笔引援从未超过2000万欧元+奖金（埃利奥特时期曾以3840万引进帕奎塔，3500万签下皮亚特克）。2023年红鸟引援支出分别为：赖因德斯2050万、普利西奇2080万、洛夫图斯-奇克1900万、穆萨2120万、楚克维泽2110万、奥卡福1550万。去年夏窗又斥资约6500万引进莫拉塔、帕夫洛维奇、福法纳和埃默森，今年冬窗尝试补强但收效有限：首次以超3000万收购希门尼斯，另有沃克、若昂-菲利克斯等新援未能达到预期。

接下来的数月将决定红鸟时代的成败：连续两个失望赛季后，变革势在必行。红鸟资本计划在7月前与国际米兰联合完成圣西罗地块收购，启动新球场建设——这需要持续中长期投入。同时，首席执行官乔治-富拉尼将任命新任体育总监（目前尚无明确人选），确定主帅更迭方案，队内核心阵容也可能迎来大规模调整。所有变革都将在2025年同步推进，这注定是米兰改革的"元年"。

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